Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 8 vừa qua, Thủ tướng Phạm Minh Chính một lần nữa nhấn mạnh mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng GDP đạt 8,3% – 8,5% trong năm 2025. Trong đó, đầu tư công tiếp tục được xác định là động lực tăng trưởng then chốt của nền kinh tế Việt Nam.
Đầu tư công – “động cơ chính” của nền kinh tế
Theo số liệu từ Cục Thống kê (Bộ Tài chính), trong 8 tháng đầu năm 2025, tổng vốn đầu tư công giải ngân đạt 46,3% kế hoạch, tương đương 409.000 tỷ đồng — tăng gần 135.400 tỷ đồng so với cùng kỳ 2024.
Điều này cho thấy tốc độ giải ngân được cải thiện, dù vẫn còn nhiều dư địa để tăng tốc trong 4 tháng cuối năm – giai đoạn nước rút để đạt mục tiêu GDP.
Trên thực tế, kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2021–2025 đã được định hướng từ sớm, với ngành hạ tầng giao thông chiếm khoảng 50% tổng vốn đầu tư. Vì vậy, việc “chạy nước rút” trong năm cuối nhiệm kỳ là điều dễ hiểu.
Bức tranh GDP: Ai đang “gánh” tăng trưởng?
GDP được cấu thành từ 4 yếu tố chính:
- C – Chi tiêu hộ gia đình
- G – Chi tiêu của Chính phủ
- I – Tổng đầu tư
- NX – Cán cân thương mại (Xuất – Nhập khẩu)
Trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều bất ổn, việc kích cầu tiêu dùng nội địa và tăng mạnh đầu tư tư nhân là điều không dễ.
Về xuất nhập khẩu, dù nhu cầu từ Mỹ và châu Âu có thể tăng trong mùa cao điểm cuối năm, nhưng ảnh hưởng của thuế quan từ tháng 4/2025 khiến nhiều doanh nghiệp đã nhập hàng sớm để né thuế. Do đó, động lực từ xuất nhập khẩu khó bùng nổ như kỳ vọng.
Vì thế, chi tiêu của Chính phủ, đặc biệt là đầu tư công, trở thành trụ cột duy nhất giúp GDP cán đích đúng mục tiêu.
Đầu tư công và vai trò trong tăng trưởng GDP
Trong cơ cấu chi tiêu của Chính phủ, chi đầu tư phát triển (đầu tư công) chiếm gần 40% tổng chi trong 8 tháng đầu năm.
Nhóm Công nghiệp – Xây dựng tiếp tục là khu vực đóng góp lớn nhất cho tăng trưởng GDP, cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa giải ngân đầu tư công và tăng trưởng kinh tế thực tế.
Theo tiến độ hiện nay, việc giải ngân hơn 50% kế hoạch còn lại trong 4 tháng cuối năm hoàn toàn khả thi. Năm 2024, Việt Nam cũng từng giải ngân 50% kế hoạch chỉ trong 4 tháng cuối năm, tốc độ gấp đôi so với 8 tháng đầu năm.
Chính phủ “ra quân”: Không để vốn nằm yên
Thủ tướng đã yêu cầu các bộ ngành và địa phương lập tiến độ giải ngân chi tiết theo tuần – tháng – quý, đồng thời điều chuyển vốn từ dự án chậm sang dự án làm tốt.
Tinh thần chỉ đạo được thể hiện bằng loạt khẩu hiệu rất “Việt Nam”:
“Vượt nắng, thắng mưa, không thua bão gió” –
“Ăn tranh thủ, ngủ khẩn trương” –
“Thi công 3 ca 4 kíp, làm ngày làm đêm, làm thêm ngày nghỉ” –
“Chỉ bàn làm, không bàn lùi.”
Những động thái mạnh mẽ này cho thấy quyết tâm cao của Chính phủ trong việc biến đầu tư công thành cú hích thật sự cho GDP 2025.
Cổ phiếu hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công
Khi đầu tư công tăng tốc, dòng tiền trên thị trường chứng khoán cũng tìm đến những nhóm ngành được hưởng lợi trực tiếp.
Nhóm xây lắp – hạ tầng:
- VCG – Backlog hơn 18.000 tỷ đồng, tham gia Sân bay Long Thành Giai đoạn 1 và cao tốc Bắc – Nam.
- HHV, FCN, LCG, C4G – Backlog dao động 5.000–7.000 tỷ đồng, tập trung các dự án cao tốc trọng điểm.
- HHV còn có nguồn thu BOT, giúp biên lợi nhuận cao hơn mặt bằng ngành.
Nhóm vật liệu xây dựng:
- Thép: HPG, NKG, HSG
- Xi măng: HT1
- Đá xây dựng: KSB, CTI
- Nhựa đường: PLC
=> Đây là những doanh nghiệp gián tiếp hưởng lợi từ sự bùng nổ của các dự án hạ tầng.
Nhóm bất động sản:
- Sau khi dòng tiền chốt lời ở nhóm xây dựng, khả năng cao sẽ lan sang nhóm bất động sản và khu công nghiệp – những lĩnh vực hưởng lợi gián tiếp từ hạ tầng phát triển.
Tổng kết
Đầu tư công không chỉ là giải pháp tài khóa mà còn là động lực tăng trưởng GDP bền vững trong giai đoạn nền kinh tế cần cú hích mới.
Với tốc độ giải ngân đang tăng nhanh, cùng quyết tâm “làm ngày làm đêm” của Chính phủ, GDP Việt Nam hoàn toàn có thể đạt mục tiêu 8,3 – 8,5% trong năm 2025.
Đối với nhà đầu tư, đây cũng là cơ hội vàng để đón đầu dòng tiền ở nhóm xây dựng – vật liệu – bất động sản, những cái tên sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ sóng đầu tư công cuối năm.
